黄金价格站上了新台阶！12月23日和24日盘中众合资本，国际金价连续突破4500美元/盎司，创下历史新高。
截至12月24日发稿时，伦敦黄金现货日内最高价报4525.83美元/盎司，COMEX黄金期货日内最高价报4555.1美元/盎司，国内黄金T + D日内最高价报1016.72元/克。
分析人士认为，支撑贵金属价格的整体逻辑并未发生突变，周内金价走势主要受地缘政治局势紧张等影响，中长期主要受制于美联储降息预期、央行购金潮以及美元信用等。
美元走低利好贵金属
消息面上众合资本，委内瑞拉局势近期出现恶化，或是金价近日上涨的主要推手之一。
据新华社12月21日报道，美国12月20日证实当天在委内瑞拉附近海域扣押了一艘油轮，这是美国近期在委内瑞拉附近海域扣押的第二艘油轮。委内瑞拉副总统兼石油部长罗德里格斯谴责美国针对运载委内瑞拉石油的私人船只实施“盗窃和劫持”。
南华期货认为，美国在委内瑞拉附近海域扣押油轮，乌克兰持续袭击俄罗斯能源设施，消息推动国际原油价格反弹走高，贵金属齐涨。
宏观层面，11月美国非农就业增长乏力，通胀数据低于预期，强化了2026年美联储降息信号。据央视财经报道，当地时间12月17日晚间，美国总统特朗普在发表全国电视讲话时表示，下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且所提名的候选人需要“支持大幅降低利率”。值得注意的是，美联储主席鲍威尔任期将于明年5月到期，根据相关法律规定，美联储主席人选经美国总统提名后需获参议院批准。
此外，美元指数持续走低，也给以美元计价的贵金属价格带来一定支撑。11月20日以来，美元指数开始震荡下行，已从100点下行至98点附近。今年以来，美元指数累计已下跌超10%众合资本，或将面临2003年以来最差表现。
黄金牛市主要逻辑未变
总体而言，市场认为，支撑贵金属价格的整体逻辑并未发生突变。
“过去两年里，美元货币政策宽松的基本面始终未变，营造了有利于黄金牛市延续的宏观环境。同时，市场在不确定的未来中寻求某种确定性的心理，又驱动金价加速上扬迭创新高。”上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。
银河期货贵金属高级研究员王露晨对《每日经济新闻》记者表示，宏观面，从近期看，美国劳动力市场降温、通胀保持温和，三季度GDP等数据意外好于预期，显示美国经济虽面临诸多挑战但整体仍具有韧性，对于明年一季度的降息预期有一定打击。但特朗普及其经济团队持续释放鸽派信号，对金银形成支撑。总的来看，当前金银价格受美国经济基本面及美联储传统决策路径的影响正在减弱，而受特朗普政府鲜明的鸽派立场，以及对未来财政与货币双宽松带来的宽松流动性预期的影响显著增强。
从中长期看，美国2026年财政和货币政策双宽松的预期并未发生大的变化，海外其他多个主要经济体财政也维持扩张，叠加逆全球化趋势下央行购金潮持续，贵金属整体仍具备良好的上涨环境。
王露晨在近期研报中也指出，今年以来，贵金属市场的交易主线已经从关税博弈转向降息博弈。4月至8月初，美国所谓“对等关税”逐步清晰后，市场避险情绪逐步从高位回落，黄金进入高位盘整期。在此期间，特朗普对美联储独立性的干扰实际从未停止，随着所谓“对等关税”的落地，美联储的独立性风波逐渐成为市场交易的重点之一。特朗普的动机在于迫使美联储尽早、尽快降息，以减轻美国国债利息负担，改善财政收支。但如果美联储的独立性遭到干扰，可能在中长期抬升美国通胀，这是8月底以来贵金属上涨的主要驱动因素之一。
贺利氏在近期发布的2026年贵金属价格预测报告中认为，进入2026年，全球市场可能面临经济与地缘政治挑战并存的局面。美国和欧洲等主要经济体增速放缓、持久的通胀和财政失衡可能影响货币政策。预计央行将维持较低的实际利率。这种环境有利于贵金属的投资需求，但会压制工业需求。
中信建投贵金属首席研究员王彦青此前向记者表示众合资本，黄金牛市的主要逻辑仍然没有改变。“大家对美元的信任问题，是一个长期而非短期的问题。这轮黄金牛市的核心，主要还是去美元化趋势。”
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